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  • 南方润元:2017年第二季度报告

    发布日期:2022-07-24 14:39   来源:未知   阅读:

      基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

      基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年7月18日复核了

      本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

      基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈

      基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读

      风险收益特征本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、

      注:本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下,可简称为“南方润元”。

      注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣

      2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要

      3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

      注:1.对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决

      定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定

      2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

      本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、

      中国证监会和《南方润元纯债债券型证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、勤勉尽责

      的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报

      告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及

      本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完

      善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待

      本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与

      的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数

      为1次,是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位以及指数型基金成份股调整所致。

      二季度经济数据整体稳中有降,4-5月主要经济数据小幅不及预期,5月工业增加值同比增长

      6.7%;固定资产投资同比增长7.8%,其中房地产投资同比增长7.3%,基建投资同比增长13.1%,

      制造业投资同比增长5.9%;社会消费品零售总额同比增长10.5%。房地产销售面积同比增长10%,

      新开工面积同比增长5%,土地购置面积同比增长-1%。5月金融数据明显不及预期,其中M2同比

      增速9.6%,历史首次跌破10%。4-5月通胀水平有所下降,其中5月CPI同比增长1.5%,缓步回

      升;5月PPI同比增长5.5%,较一季度出现明显回落。美国6月会议加息,且声明偏,表明

      近期通胀走弱未动摇联储的信心,对经济、通胀的看法仍然乐观,预期年内继续加息一次,并开

      启缩表。欧央行转向,德拉吉表示欧洲的通缩因素已被再通胀因素取代。日本方面,市场开

      始预期日本的经济和通胀将要走出持续的低谷。二季度美元大跌,人民币兑美元汇率中间价明显

      升值。央行无降息降准操作,无政策利率变动操作。二季度来看,资金利率水平抬升,波动加大。

      债券市场方面,10年国开、10年国债收益率分别上行14BP、29BP,国开国债短端收益率上

      行幅度基本大于长端,利率曲线年高等级信用债整体表现持平于同期限国开债,城

      投表现好于中票,AA表现弱于AAA。二季度权益市场表现分化,上证综指下跌0.93%,大盘表现

      优于中小创,沪深300上涨6.1%,中小板上涨2.98%,创业板下跌4.68%,行业方面,家电、食

      品饮料、非银金融等表现较好。转债市场方面,二季度中证转债上涨2.5%,6月在流动性预期好

      展望2017年三季度,经济层面,6月中采PMI好于预期,高于上月,是2011年以来6月最

      高数据,显示经济强于预期,尚未出现明显下行迹象。5大分项中,除就业指标外,其余均改善。

      通胀方面压力不大,预计PPI至年中保持缓慢回落态势,同比增长区间5%-5.5%。政策层面,美

      联储将缩表提上议事日程,或从9月/12月正式实施,平均每月100亿,每3个月提高100亿,

      并最终达到500亿/月的水平。当前美元指数大幅下跌,人民币贬值压力明显缓解。当前央行货币

      政策保持流动性合理适度,最近央行等监管机构多次发文缓和市场对于资金面紧张的担忧情绪,

      并加大投放力度,保证资金面平稳渡过年中。综合看,央行货币政策有望从收紧转向中性,金融

      利率债方面,金融去杠杆影响暂时淡化,经济稳中有降,货币政策重回中性等都边际利好债

      市,但是经济下行速度可控也意味着货币政策难以完全转向,债市上涨空间也将受限。而从历史

      经验来看,大的债市调整之后,市场也需要用较长的时间才能重回牛市氛围。信用债方面,绝对

      收益率水平较高,初步具备配置价值。不过在紧信用背景下,企业融资环境恶化,需要严防信用

      风险,加强对于持仓债券的跟踪和梳理。权益市场方面,稳中有降的经济数据,相对平衡的资金

      和政策面,难以支持权益市场出现趋势性大行情,下半年转债供给压力较大,转债估值承压,关

      投资运作上,我们认为在金融去杠杆的背景下债券收益率下行空间有限,因此操作上以防风

      险为主,在市场情绪和配置力量较强的时候对中长期信用债进行了一定程度的调整,降低了组合

      久期,并清理了个别流动性偏弱债券。并进行了部分利率债波动操作获利。目前组合杠杆和久期

      处于相对保守状态,我们将积极关注三季度季度债券市场超调机会,适时增高仓位,拉高久期争

      本报告期南方润元A/B级基金净值增长率为0.33%,同期业绩比较基准增长率为0.13%;南方

      润元C级基金净值增长率为0.26%,同期业绩比较基准增长率为0.13%。

      5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

      5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

      本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前

      本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人,在特定赎回比例及市场条件下,若基

      金管理人未能以合理价格及时变现基金资产,将会导致流动性风险和基金净值波动风险。

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